巴菲特告訴人們，投資成功最重要的是能力圈原則：“投資人真正需要具備的是對所選擇的企業(yè)進(jìn)行正確評估的能力，請?zhí)貏e注意‘所選擇’這個詞，你并不需要成為一個通曉每一家或者許多家公司的專家。你只需要能夠評估在你能力圈范圍之內(nèi)的幾家公司就足夠了。能力圈范圍的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范圍?！?/p>
廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理邱?Z?F對此深以為然?！懊總€人都有自己的能力圈，做投資研究更是如此，因此，清楚地認(rèn)識到自身能力圈范圍，不去越界做判斷和決策，就能將損失減少到最低，這也是巴菲特反復(fù)教導(dǎo)我們的能力圈原則?！苯Y(jié)合自身的知識結(jié)構(gòu)和研究積累，邱?Z?F將主要精力聚焦在醫(yī)藥、消費、TMT等行業(yè)，通過深入研究與挖掘，尋找最優(yōu)質(zhì)的成長股。
基金周刊：能否簡單介紹一下你的投資理念？
邱?Z?F：我把自己定義為成長股基金經(jīng)理，希望能買到持續(xù)成長、成長邏輯性很強(qiáng)的非常優(yōu)秀的公司，通過買入并持有的方式分享公司由業(yè)績驅(qū)動帶來的市值增長。巴菲特說他最大的成功就是下注美國。作為A股投資者，我的投資理念就是“下注中國”。我相信，隨著勤勞的中國人民堅持不懈地刻苦奮斗，一定會涌現(xiàn)一批超越時代的全球性的偉大公司。因此，我將“聚焦研究，精選個股，把握長期成長”作為自己的投資座右銘。
基金周刊：你是按照什么樣的流程或方法論選出這些公司的？
邱?Z?F：我的選股標(biāo)準(zhǔn)分為定性和定量兩個角度。定性研究的主要工作就是找出影響上市公司基本面的主要矛盾，并且研究與此相關(guān)的核心變量，選出雪道長(好賽道)且濕(競爭力突出)的標(biāo)的。如果企業(yè)的核心競爭力不強(qiáng)，即使看上去賽道很好，雪道很長，但雪球滾到一半就掉下去，也無法獲得好的回報。但是，我想強(qiáng)調(diào)的是，沒有完美的公司，最后的決策都是相互比較的結(jié)果。
從定量的角度分析，主要工作是判斷公司的盈利能力、盈利質(zhì)量和盈利速度。盈利能力主要研究上市公司毛利率、ROE、人均創(chuàng)收等；盈利質(zhì)量主要是對企業(yè)現(xiàn)金流、研發(fā)支出、應(yīng)收/預(yù)收賬款等財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷公司的商業(yè)模式、競爭壁壘以及經(jīng)營的可持續(xù)性；盈利速度則主要關(guān)注收入/利潤YOY、商譽(yù)等，以此評估要研究公司的收入和利潤復(fù)合增速。還需要強(qiáng)調(diào)的一點是，股東利益要一致，不然作為外部中小股東，很有可能遇到利益漏出的問題。
基金周刊：你的組合重點配置哪些品種？具有哪些共性特征？
邱?Z?F：我管理的基金組合持倉相對集中，持倉股票為40只左右，每個公司都是深入研究過的，上下游產(chǎn)業(yè)鏈都了解得非常清楚才會買。經(jīng)過定性和定量分析，我主要看好兩類公司：第一類是穩(wěn)定成長類，第二類是快速成長類。穩(wěn)定成長類是市場公認(rèn)的白馬龍頭企業(yè)，業(yè)績增長確定性很強(qiáng)，也是大家公認(rèn)的好公司。快速成長類屬于行業(yè)龍頭之一，但還完全沒有證明自己是最優(yōu)質(zhì)、最牛的公司，我研究它主要是看它有沒有潛力成為穩(wěn)定成長類公司，體現(xiàn)在財務(wù)報表層面就是收入穩(wěn)定增長，利潤率提升，帶來業(yè)績的快速增長，之后進(jìn)入穩(wěn)定成長類公司的序列中，買這一類公司主要是判斷收入持續(xù)增長的確定性和利潤率拐點何時到來。
基金周刊：你的組合重點聚焦哪些行業(yè)，為什么？
