原標題：長城動漫關(guān)停煤焦業(yè)務(wù)倉促轉(zhuǎn)型 收入后繼乏力窘境顯現(xiàn)
長城動漫徹底關(guān)停煤焦業(yè)務(wù)倉促轉(zhuǎn)型
235倍溢價豪買兒童體驗館
長城動漫斥資7億元，購入一家多媒體裝修公司和一家位於北京市豐臺區(qū)某家居廣場內(nèi)的兒童職業(yè)體驗館
6月29日晚間，停牌4個月的長城動漫發(fā)布重組公告，擬斥資7億元收購靈境科技100%股權(quán)和迷你世界100%股權(quán)萬元，完善自身在動漫行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈布局。
其中，靈境科技賬面價值為9944.19萬元，估值增值率410.85%，而迷你世界賬面價值65.48萬元，估值增值率高達23569.60%。
對此，有分析人士認為，長城動漫標的公司“不太靠譜”，在收購報告中，長城動漫行業(yè)轉(zhuǎn)型、收入后繼乏力的窘境顯現(xiàn)十足。
實際上，自2014年開始，長城動漫從能源行業(yè)向游戲、動漫公司轉(zhuǎn)型，公司重組不斷，其中不乏高溢價、高估值標的。但是兩年時間過去了，長城動漫的業(yè)績，依然沒有進展。
業(yè)績承諾超水平
收購預(yù)案顯示，長城動漫擬斥資7億元收購靈境科技100%股權(quán)和迷你世界100%股權(quán)。其中，靈境科技的交易價格約為5億元，迷你世界的交易價格約為2億元。同時，公司擬向長城集團和新長城基金兩名特定投資者以鎖價發(fā)行的方式非公開發(fā)行股份募集配套資金，擬募集資金總額不超過4.25億元，不超過本次交易總額的100%。
實際上，在本次交易中，標的公司給出了高額的業(yè)績承諾。公告顯示，靈境科技承諾2016年、2017年、2018年分別實現(xiàn)不低於3500萬元、4375萬元和5468.75萬元的淨利潤，但是，從靈境科技2015年、2014年實現(xiàn)的淨利潤分別僅為1046.29萬元、471.76萬元﹔也就是說，如果要達到承諾業(yè)績，2016年，靈境科技淨利潤需要增長近3倍。
相比之下，迷你世界的情況更令人擔憂。按照承諾，迷你世界2016年、2017年、2018年將分別實現(xiàn)不低於1700萬元、2210萬元和2873萬元的淨利潤。但是此前，迷你世界一直處於入不敷出的狀態(tài)，2015年、2014年迷你世界實現(xiàn)的淨利潤分別為-208.29萬元、-187.82萬元。也就是說，如果要達到業(yè)績承諾，2016年，迷你世界不但需要扭虧，還要盈利1700萬元。
對於業(yè)績承諾是否具有可信度，記者採訪了長城動漫公司董秘趙璐，公司回復(fù)稱：“靈境科技業(yè)績承諾實現(xiàn)的可信度主要來源於以下幾個方面：首先，多媒體展覽展示業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力﹔其次，文化旅游創(chuàng)意設(shè)計和實施一體化業(yè)務(wù)的快速發(fā)展：目前靈境科技自主研發(fā)設(shè)計的“溯源·秦皇陵”項目的成功實施，靈境科技已經(jīng)與九寨溝和都江堰相關(guān)的旅游公司開展合作，開發(fā)“夢幻·九寨”和“溯源·都江堰”項目。該類業(yè)務(wù)的快速發(fā)展是靈境科技未來的收入和利潤增長的重要增長點﹔再次，文化旅游項目運營維護及技術(shù)支持業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展。
而關(guān)於迷你世界的承諾可信度，公司表示：相較於傳統(tǒng)類型的生產(chǎn)型公司，迷你世界的固定成本較高，主要為房屋租金、裝修費用攤銷及人員工資。迷你世界從2015年6月份開始試運營，即2015年隻運營半年，但成本卻並未相應(yīng)減少，因此迷你世界2014年和2015年均為虧損。但如果迷你世界能夠全年運營，那麼在收入大幅增加的同時，成本則不會同比例的增加，因此未來的盈利增長空間較大。
靈境科技主營業(yè)務(wù)混亂
除了高額的業(yè)績承諾外，更引人關(guān)注的是，標的公司的主營業(yè)務(wù)形容模糊。在長城動漫的收購報告中，關(guān)於標的公司靈境科技的主營業(yè)務(wù)重點介紹了文化旅游項目，但是收入比例中，靈境科技大部分收入仍依靠多媒體展覽展示業(yè)務(wù)。
此外，記者查閱靈境科技的公開信息發(fā)現(xiàn)，這家公司一直從事室內(nèi)裝修業(yè)務(wù)，曾經(jīng)有4次裝修合同糾紛訴諸法院。其中，最近的一次是糾紛判決是在2015年1月份，案件主要內(nèi)容為：靈境科技承接一項4.6萬元的屏幕安裝項目，安裝完畢后對方公司拖欠款項，靈境科技董事長徐建榮將其告上法院。
所以，記者在採訪中表示質(zhì)疑，靈境科技的多媒體業(yè)務(wù)具體是指什麼？難道是一家可以嫻熟安裝多媒體的裝修公司麼？
對此，長城動漫給予回復(fù)為：多媒體展覽展示業(yè)務(wù)為靈境科技的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)。主要根據(jù)客戶的個性化定制需求，為客戶提供集主題創(chuàng)意設(shè)計、藝術(shù)設(shè)計、節(jié)目制作、軟件融合和場館布設(shè)於一體的綜合解決方案，主要用於博物館、規(guī)劃館、科技館、文化館、企業(yè)館等主題館。
靈境科技從事的多媒體業(yè)務(wù)一般涉及創(chuàng)意設(shè)計、內(nèi)容制作、軟件融合、實施服務(wù)（包括大屏幕等交互硬件的安裝調(diào)試）等環(huán)節(jié)。對一般項目而言，大屏幕等設(shè)備安裝僅為多媒體業(yè)務(wù)的最后實施環(huán)節(jié)。一般不包含生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，如果項目涉及非標硬件產(chǎn)品的生產(chǎn)制造，一般由本公司根據(jù)項目需要專門設(shè)計，然后委托具有生產(chǎn)資格的供貨商進行生產(chǎn)。
